近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果文(wén)化对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常(cháng)严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念(gāo)承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核(hé)心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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